La documentación presentada por Anthropic fija un límite máximo de 552.900 millones de yenes, unos 3.500 millones de dólares, para las acciones que prevé ofrecer a inversores japoneses en su propuesta de salida a bolsa en Estados Unidos.
Qué incluye la oferta en Japón
El tramo japonés tiene un límite máximo, pero eso no significa que se vayan a vender todas las acciones, y tampoco indica el tamaño ni la valoración de la OPI en su conjunto. Se emitirán acciones nuevas y los ingresos se destinarán a Anthropic para capital circulante, gastos operativos e inversiones de capital. La empresa prevé cotizar en el Nasdaq con el símbolo ANT, pero aún no ha fijado el número de acciones ni el rango de precios. Su declaración de registro todavía no ha entrado en vigor.
La oferta es una forma de invertir en una empresa que cotizará en Estados Unidos, no una cotización independiente en Japón. Según Bloomberg, los inversores de Australia, Canadá y algunas zonas de Europa también podrán comprar acciones. Mizuho Securities gestionará el tramo japonés y otros bancos se encargarán de tramitar las órdenes. Una base más amplia de compradores podría ayudar a medir la demanda, pero la documentación no dice que esa sea la razón por la que Anthropic fijó el límite para Japón.
Por qué Anthropic necesita capital
Fundada en 2021 por investigadores que dejaron OpenAI, Anthropic vende modelos Claude y servicios relacionados, también a empresas. La documentación pública de la empresa mostró unos ingresos de 16.290 millones de dólares en el primer semestre de 2026, frente a los 1.160 millones del mismo periodo del año anterior. Desarrollar y operar modelos avanzados requiere una capacidad de computación y una infraestructura considerables. Reuters informó de que el folleto revelaba compromisos a largo plazo por cientos de miles de millones de dólares para servicios en la nube, computación e infraestructura.
Anthropic registró una pérdida neta de 80.700 millones de dólares en el primer semestre de 2026. Reuters informó de que unos 72.000 millones se debieron a un cambio en el valor estimado de instrumentos de financiación que podrían convertirse en acciones, y no a una pérdida equivalente de efectivo por operar el negocio. La empresa aún debe demostrar que la demanda puede crecer lo suficiente y que los márgenes pueden mantenerse para cubrir sus costes de computación.
Por qué Japón podría atraer la oferta
Bloomberg informó de que solo 32 empresas habían realizado ofertas públicas iniciales en Japón hasta septiembre, la cifra más baja para los primeros nueve meses del año desde 2012. El informe relacionó la desaceleración con la escasez de cotizaciones vinculadas a la IA y con normas más estrictas de la Bolsa de Tokio para las empresas que buscan permanecer en su mercado para startups. Una cotización de alto perfil de una empresa extranjera de IA da a los inversores locales acceso a un tipo de compañía de crecimiento que quizá no encuentren en el mercado nacional japonés de OPI.
Hay indicios de interés de los inversores, pero no permiten saber si la oferta de Anthropic se suscribirá por completo. En la OPI de SpaceX de junio, los inversores japoneses recibieron acciones por valor de 2.200 millones de dólares, de una oferta de 75.000 millones. Reuters informó por separado de que los inversores en Japón se habían mostrado dispuestos a suscribir acciones por más de 6.200 millones de dólares, en su mayoría compradores minoristas. Ese antecedente no permite predecir cómo responderán los inversores al precio de Anthropic.
Qué deben sopesar aún los inversores
Los inversores podrían obtener exposición a un negocio de IA de rápido crecimiento, pero corren el riesgo de pagar un precio que presupone que el crecimiento continuará mientras aumentan los costes de computación. Anthropic dijo que tenía más de 11.900 clientes empresariales que habían gastado al menos 100.000 dólares durante el año anterior. CNBC informó de que cinco clientes representaron aproximadamente una cuarta parte de los ingresos durante los primeros nueve meses de 2026. Algunos inversores han hablado de una valoración de alrededor de 1,5 billones de dólares, pero esa cifra no aparece en la documentación japonesa.
Anthropic aún debe definir el tamaño, el precio y el número de acciones de la oferta, completar la revisión regulatoria y recibir las órdenes de compra. Las acciones no pueden venderse al amparo de la documentación presentada en Estados Unidos hasta que entre en vigor la declaración de registro. El límite para Japón muestra la escala del acceso que Anthropic se prepara para ofrecer, no cuánto dinero ha recaudado ni cuánto vale el negocio de Claude.