Valtiovarainministeriö on ehdottanut sääntöjä, jotka rajoittaisivat joitakin Yhdysvaltain sijoituksia teknologiayrityksiin Kiinassa ja muissa maissa, joita se pitää turvallisuusuhkina.
Miten sääntöjä on kehitetty
Yhdysvaltain viranomaiset ja lainsäätäjät ovat pitkään olleet huolissaan siitä, että sijoitukset voivat tuoda ulkomaisille yrityksille rahan lisäksi osaamista, liikesuhteita, toimittajia ja osaajia. Presidentti Joe Bidenin vuonna 2023 antama toimeenpanomääräys käynnisti Kiinaan sekä puolijohteisiin, kvanttiteknologioihin ja tekoälyyn keskittyvän ohjelman. Valtiovarainministeriön säännöt tulivat voimaan tammikuussa 2025, ja kongressi laajensi toimintamallia joulukuussa 2025 hyväksytyllä COINS Act -lailla.
Valtiovarainministeriön mukaan teknologioilla voi olla sekä siviili- että sotilaskäyttöä, ja Yhdysvaltain sijoitukset voivat auttaa huolen kohteena olevia maita kehittämään valmiuksia sotilaalliseen uudistamiseen, valvontaan tai tiedusteluun. Ministeriön sijoitusturvallisuudesta vastaava johtaja on myös perustellut rajoituksia sillä, että sijoitukset voivat synnyttää verkostoja ja toimitusketjuja. Siksi ehdotetut säännöt koskevat sekä sijoitussuhteita että teknologian vientiä.
Mitä ehdotus kattaisi
Ehdotuksessa on kaksi osaa: osa liiketoimista kiellettäisiin, kun taas muut sallittaisiin vain, jos niistä ilmoitetaan valtiovarainministeriölle. Laissa nimetään puolijohteet ja mikroelektroniikka, tekoäly, kvantti-informaatioteknologiat, suurteholaskenta ja supertietokoneet sekä hypersooniset järjestelmät. Valtiovarainministeriö ehdottaa biotekniikan lisäämistä luetteloon. Säännöt eivät automaattisesti estäisi kaikkia näiden alojen sijoituksia, vaan soveltamisalaan kuuluvat kaupat määräytyisivät teknisten määritelmien ja liiketoimien tyypin perusteella.
Ehdotuksen piiriin kuuluvia maita ovat Kiina, Hongkong ja Macao mukaan lukien, Kuuba, Iran, Pohjois-Korea ja Venäjä. Kongressi sisällytti Venezuelaa koskevan määräyksen, joka liittyy Maduron hallintoon, mutta valtiovarainministeriö jätti maan nimettyjen maiden luettelosta ja totesi, että jotkin venezuelalaiset yhteisöt voivat silti kuulua sääntöjen piiriin. Säännöt asettaisivat myös Yhdysvaltain toimijoille velvoitteita, jotka koskevat niiden ulkomailla määräysvallassaan olevien yritysten tiettyjä liiketoimia.
Sääntöjen piiriin voivat kuulua tietyt osakeostot, vaihdettavat tai erityisesti rakennetut velkasijoitukset, yhteisyritykset, uudet laitokset tai niiden laajennukset sekä sijoitukset joidenkin kommandiittiyhtiörahastojen kautta. Associated Pressin mukaan ehdotuksessa asetetaan 50 000 dollarin kynnysarvo ja rajataan ulkopuolelle monia rahoitussijoituksia, kuten osakeostot. Biotekniikan osalta luonnos kattaa tietyt lääkeaineet ja biologiseen suunnitteluun, sekvensointiin, bioinformatiikkaan ja automatisoituun tieteelliseen löytötoimintaan liittyvät toiminnot. Ehdotuksesta julkaistujen tietojen mukaan tavanomaiset lääkelisenssisopimukset jäävät yleensä määritelmän ulkopuolelle.
Miksi yritykset seuraavat tilannetta
Sijoittajien ja yritysten on ehkä selvitettävä, mitä ulkomainen yritys kehittää, kuka omistaa tai käyttää siinä määräysvaltaa ja miten kauppa on rakennettu. Valtiovarainministeriön mukaan se määräsi heinäkuussa 2026 yhdysvaltalaiselle yritykselle 200 000 dollarin sakon, kun tämä ei ilmoittanut määräysvallassaan olevan ulkomaisen tytäryhtiön sijoituksesta kiinalaiseen tekoälyyritykseen. Tapaus käsiteltiin voimassa olleen ohjelman puitteissa.
Valtiovarainministeriön mukaan jotkin biotekniikan työkalut ja tuotteet voivat edistää kansallisen turvallisuuden kannalta merkittäviä valmiuksia. Lääkeyhtiöt ja toimialajärjestöt sanovat, että ulkomailla tehdyt löydöt ja kumppanuudet auttavat niitä kehittämään lääkkeitä, ja varoittavat, että laajat tai epäselvät säännöt voivat rajoittaa tutkimustulosten saatavuutta ja lisätä epävarmuutta. Lisensointia koskeva poikkeus voi suojata tuttuja liiketoimia, mutta kysymyksiä jää, jos lisensointiin yhdistyy yhteiskehitystä tai muita sijoitussuhteita.
Mitä tapahtuu seuraavaksi
Ehdotus ei ole vielä voimassa. Kommentit on jätettävä 7. joulukuuta 2026 mennessä, minkä jälkeen valtiovarainministeriö voi tarkistaa määritelmiä, poikkeuksia ja sääntöjen noudattamista koskevia vaatimuksia ennen lopullisen säännön antamista. Uuden sääntelykehyksen voimaantulopäivää ei ole vielä päätetty, ja nykyinen ohjelma pysyy voimassa. Sijoittajat, teknologiayritykset ja lääkekehittäjät seuraavat, miten selkeästi lopullisissa säännöissä erotetaan riskialttiit sijoitukset rajat ylittävästä liiketoiminnasta, jota Yhdysvallat haluaa edistää.