Meta on käynnistänyt noin 35 miljardin dollarin osakeannit ja hahmotellut mahdollisuuden kerätä myöhemmin vielä 60 miljardia dollaria, mikä voisi tuoda tekoälyn laajentamiseen yhteensä jopa 95 miljardia dollaria, mutta koko summaa ei ole vielä kerätty eikä sen saaminen ole varmaa.
Miten annit on järjestetty
Nykyisissä anneissa tarjotaan noin 22,5 miljardin dollarin edestä A-sarjan kantaosakkeita ja noin 12,5 miljardin dollarin edestä talletusosakkeita, jotka edustavat pakollisesti vaihdettavia etuoikeutettuja osakkeita. Metan mukaan kantaosakkeista saatavat varat tulevat vasta termiinimyyntisopimusten toteutuessa, eivät heti.
Ehdotettu 60 miljardin dollarin osuus kerättäisiin myöhemmin laskemalla liikkeeseen uusia äänioikeudettomia C-sarjan osakkeita. Meta ei ole allekirjoittanut sopimusta, eikä ohjelman kokoa, ajoitusta tai ehtoja ole vielä päätetty. Ohjelma saattaa olla mahdollinen vasta, kun osakesarjalla aletaan käydä kauppaa, minkä odotetaan tällä hetkellä tapahtuvan vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä.
Miksi menot kasvavat
Meta rakentaa datakeskuksia ja varmistaa laskentakapasiteetin tekoälymallien kehittämiseen ja käyttämiseen sekä uusien tekoälytuotteiden lisäämiseen sovelluksiinsa. Se kilpailee OpenAI:n ja Anthropicin kanssa ja markkinoi Muse-tekoälyagenttiaan sekä Muse Wonder -malliaan. Meta odottaa tekoälyn parantavan nykyisiä palveluja ja mahdollistavan uusia, mutta niiden mahdollinen tuotto ei ole vielä selvillä.
Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto kasvoi 26 prosenttia vuodentakaisesta 64,6 miljardiin dollariin, kun taas pääomamenot olivat 34,9 miljardia dollaria. Liiketoiminnan rahavirta oli 32,8 miljardia dollaria, joten vapaa kassavirta jäi 2,1 miljardia dollaria miinukselle. Meta odottaa vuoden 2026 pääomamenojen olevan 135–145 miljardia dollaria. Syyskuun lopussa sillä oli käteisvaroja, käteisvastikkeita ja markkinakelpoisia arvopapereita 82,45 miljardin dollarin arvosta, hieman enemmän kuin pitkäaikaista velkaa, jota oli 80,92 miljardia dollaria.
Mitä osakemyynnit merkitsevät
Meta aikoo rahoittaa investointejaan liiketoiminnan rahavirralla, investment grade -luokitellulla velalla, kumppanuuksilla ja osakeanneilla. Lainarahoitus tuo mukanaan korko- ja takaisinmaksuvelvoitteita; osakemyynnit välttävät nämä kiinteät maksut, mutta antavat sijoittajille oikeuden osuuteen tulevista voitoista. Tämä on yleinen rahoitusperiaate, ei Metan ilmoittama selitys juuri tälle rahoitusyhdistelmälle. Meta ei ole sanonut korvaavansa käteisvaroja tai velkarahoitusta oman pääoman ehtoisella rahoituksella, vaan se ottaa käyttöön uuden rahoitusvaihtoehdon menojen kasvaessa neljännesvuosittaista vapaata kassavirtaa nopeammin.
Uudet kantaosakkeet voivat laimentaa nykyisten osakkeenomistajien omistusta pienentämällä kunkin osakkeen osuutta yhtiöstä. Etuoikeutetut osakkeet on suunniteltu muunnettaviksi kantaosakkeiksi, kun taas C-sarjan osakkeilla ei olisi äänioikeutta. Nykyisille osakkeenomistajille ehdotettu osakeosinko, jossa jaetaan yksi C-sarjan osake kutakin nykyistä osaketta kohden, on eri asia kuin lisäosakkeiden liikkeeseenlaskun aiheuttama omistuksen laimeneminen.
Investoinnin taustalla olevat riskit
Meta ilmoitti noin 825 miljardin dollarin arvosta tulevia vuokrasopimuksia ja muita sopimusperusteisia sitoumuksia, joista suuri osa liittyy datakeskuksiin, energiaan, pilvipalveluihin ja laitteistoon. Kyse ei ole nyt maksettavasta laskusta: sitoumukset jakautuvat eri ajanjaksoille, osa vuokrasopimuksista alkaa vasta vuosien päästä, eikä jokainen dollari liity tekoälyyn. Jos kysyntä kasvaa Metan odotusten mukaisesti, infrastruktuuri voi tukea arvokkaita tuotteita; jos kysyntä, käyttöaste tai kustannukset tuottavat pettymyksen, vuokrasopimuksia ja sopimuksia voi olla vaikeampi supistaa.
Vuosineljänneksen aikana mainosnäytöt lisääntyivät 10 prosenttia ja mainosten keskihinnat nousivat 14 prosenttia. Toimitusjohtaja Mark Zuckerberg sanoi yhtiön investointien tuottavan tulosta ja viittasi Muse-tekoälyagentin ja Muse Wonder -mallin julkaisuun. Luvut eivät kerro, kuinka suuri osa kasvusta johtui suoraan tekoälystä tai pystyvätkö uudet tuotteet tuottamaan riittävästi tuloja infrastruktuurikustannusten perustelemiseksi.
Mitä sijoittajat seuraavat
Sijoittajat saavat tietää nykyisten antien lopulliset ehdot ja tuloksen sekä sen, perustaako Meta myöhemmin C-sarjan osakkeiden myyntiohjelman. Nvidia, AMD ja Broadcom ovat ilmaisseet kiinnostuksensa ostaa A-sarjan osakkeita enintään viidellä miljardilla dollarilla, Reuters kertoi, mutta kiinnostus ei ole sitova ostositoumus. Neljännesvuosituloksista nähdään, pystyykö mainonta rahoittamaan kasvavat infrastruktuurikustannukset ja muodostuuko tekoälytuotteista merkittäviä arvonlähteitä käyttäjille ja osakkeenomistajille.