SK Hynix raportoi ennätyksellisen kolmannen vuosineljänneksen liikevoiton tekoälykysynnän kasvattaessa muistien myyntiä, mutta yhtiön johtoasema ja nykyiset voitot eivät ole taattuja.
Ennätyksellinen vuosineljännes
Heinäkuusta syyskuuhun liikevoitto oli 83,33 biljoonaa wonia eli noin 7,3 kertaa enemmän kuin vuotta aiemmin ilmoitetut 11,4 biljoonaa wonia. Liikevaihto oli 104,62 biljoonaa wonia, joten se ylitti ensimmäistä kertaa yhden vuosineljänneksen aikana 100 biljoonaa wonia. Nettotulos oli 39,78 biljoonaa wonia. Liikevoitto ylitti analyytikkojen odotukset ja vastasi noin 80:tä prosenttia liikevaihdosta. Se mittaa varsinaisen liiketoiminnan tulosta ennen korkoja ja veroja; nettotuloksessa huomioidaan enemmän kuluja ja muita eriä.
Tekoälykysyntä ulottuu koko liiketoimintaan
Tekoälykiihdyttimet tarvitsevat suuria määriä nopeasti siirrettävää dataa. Suuren kaistanleveyden muisti eli HBM pinotaan prosessorin lähelle, jotta tämä tarve voidaan täyttää. Kasvavat tekoälyn datakeskukset kilpailevat myös palvelintason DDR5-muistista ja yrityskäyttöön tarkoitetuista tallennusratkaisuista.
SK Hynixin mukaan uusimman sukupolven HBM4-muistin ja palvelinten DDR5-muistin vahvempi myynti paransi DRAM-muistien tulosta. Myös suurikapasiteettisten datakeskustallennusratkaisujen myynti kasvoi, joten kysyntä ulottui useille liiketoiminnan osa-alueille.
Johtoasema on paineen alla
HBM:n valmistus vaatii enemmän teknistä työtä kuin tavallisen muistin: toimittajien on kehitettävä edistyneitä muistipinoja ja tuotettava niitä luotettavasti suuressa mittakaavassa. SK Hynix saavutti vahvan markkina-aseman tekoälykiihdyttimien kysynnän kasvaessa voimakkaasti. Samsung ja Micron kilpailevat kuitenkin yhtiön kanssa alan siirtyessä HBM4-muistiin, ja asiakkailla on syytä varmistaa useamman toimittajan soveltuvuus.
SK Hynixin mukaan yhtiön sopimukset 14 suuren asiakkaan kanssa kattavat yli puolet sen vuosien 2027 ja 2028 tuotantokapasiteetista. Yhtiö odottaa muistien kysynnän ylittävän tarjonnan vuoteen 2030 asti, mutta kyseessä on yhtiön ennuste, ei varma lopputulos. Sopimukset antavat yhtiölle ja sen asiakkaille paremman näkyvyyden tulevaan; hinnoittelu seuraa markkinatilannetta sovituissa rajoissa, eivätkä sopimukset lukitse nykyisiä hintoja tai voittoja.
Kapasiteetin kasvattaminen ja voittojen jakaminen
Elokuussa SK Hynix hyväksyi noin 54 biljoonan wonin investoinnit uusiin puolijohdetehtaisiin Yonginissa ja Cheongjussa. Niiden ensimmäisten puhdastilojen on määrä avautua vuosina 2028 ja 2029. Yhtiö aikoo kasvattaa investointejaan edelleen ensi vuonna. Uuden kapasiteetin käyttöönotto vie aikaa, ja ennuste pulasta riippuu tulevista tekoälyinvestoinneista sekä kilpailijoiden tuotantomääristä.
Yhtiön noin 100 biljoonan wonin osakkeenomistajien tuotto-ohjelma vuodelle 2026 sisältää vähintään 30 biljoonaa wonia käteisosinkoina ja vähintään 60 biljoonaa wonia omien osakkeiden takaisinostoina ja mitätöinteinä. Yhteissummaan sisältyy aiemmin ilmoitettu 40 biljoonan wonin takaisinosto, joten kyse ei ole uudesta 100 biljoonan wonin maksusta. Erityisosinko on sidoksissa tuottoihin yhtiön sijoituksesta japanilaiseen siruvalmistajaan Kioxiaan. SK Hynixin nettokassa oli vuosineljänneksen lopussa 98,7 biljoonaa wonia, vaikka yhtiöllä on suuria investointitarpeita.
Seuraava testi tekoälyalan johtoasemalle
Muistipula voi kannustaa toimittajia laajentamaan tuotantoaan, mutta uudet tehtaat saattavat avautua vasta kysynnän jo viilennyttyä. Jos tekoäly-yhtiöt hidastavat datakeskusinvestointejaan tai Samsung ja Micron lisäävät kapasiteettiaan nopeasti, hinnat ja katteet voivat laskea. Toistaiseksi tekoälyasiakkaat kilpailevat muisteista, kun taas muut elektroniikkavalmistajat saattavat joutua maksamaan enemmän. Alan historia nousu- ja laskusuhdanteineen tarkoittaa, ettei yksi ennätysvuosineljännes osoita ennätystulosten jatkuvan.
SK Hynix odottaa HBM4:n ohittavan HBM3E:n toimitusmäärissä ja liikevaihdossa neljännellä vuosineljänneksellä. Asiakkaat ja sijoittajat seuraavat, pystyykö yhtiö toimittamaan tuotteita suuressa mittakaavassa, kuinka nopeasti kilpailijat kurovat etumatkaa umpeen ja jatkuuko tekoälyinfrastruktuuriin tehtävien investointien kasvu. Vuosineljännes osoittaa yhtiön vahvuuden nykyisen muistipulan aikana, mutta se ei ratkaise, kuka johtaa seuraavaa sukupolvea tai kuinka kauan pula kestää.