Anthropicin hakemuksessa asetetaan 552,9 miljardin jenin eli noin 3,5 miljardin dollarin yläraja osakkeille, joita yhtiö aikoo tarjota japanilaisille sijoittajille suunnitellussa Yhdysvaltain listautumisannissaan.
Mitä Japanin osuus kattaa
Japanin osuudelle asetettu enimmäismäärä ei tarkoita lupausta kaikkien osakkeiden myymisestä, eikä se kerro koko listautumisannin koosta tai arvostuksesta. Osakkeet lasketaan liikkeeseen uusina, ja niistä saatavat varat menevät Anthropicille käyttöpääomaan, toimintakuluihin ja investointeihin. Yhtiö aikoo listautua Nasdaqiin tunnuksella ANT, mutta osakkeiden määrää tai hintahaarukkaa ei ole vielä määritetty. Rekisteröinti-ilmoitus ei ole vielä tullut voimaan.
Osakeanti tarjoaa yhden tavan sijoittaa Yhdysvaltoihin listattuun yhtiöön, eikä kyse ole erillisestä listautumisesta Japanissa. Bloombergin mukaan myös Australiassa, Kanadassa ja osissa Eurooppaa toimivat sijoittajat voivat ostaa osakkeita. Mizuho Securities hoitaa Japanin osuutta, ja muut pankit käsittelevät merkintöjä. Laajempi ostajakunta voisi auttaa kysynnän testaamisessa, mutta hakemuksessa ei sanota, että tämä olisi syy Japanin enimmäismäärälle.
Miksi Anthropic tarvitsee pääomaa
Vuonna 2021 OpenAIsta lähteneet tutkijat perustivat Anthropicin, joka myy Claude-malleja ja niihin liittyviä palveluja myös yrityksille. Yhtiön julkistetussa hakemuksessa liikevaihdoksi ilmoitettiin 16,29 miljardia dollaria vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla, kun se oli vuotta aiemmin samalla ajanjaksolla 1,16 miljardia dollaria. Kehittyneiden mallien rakentaminen ja käyttäminen vaatii huomattavasti laskentatehoa ja infrastruktuuria. Reutersin mukaan esitteessä kerrottiin satojen miljardien dollarien pitkäaikaisista sitoumuksista pilvipalveluihin, laskentaan ja infrastruktuuriin.
Anthropic kirjasi vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla 80,7 miljardin dollarin nettotappion. Reutersin mukaan noin 72 miljardia dollaria johtui sellaisten rahoitusinstrumenttien arvioidun arvon muutoksesta, jotka voidaan muuntaa osakkeiksi, eikä vastaavansuuruisesta käteistappiosta liiketoiminnan pyörittämisessä. Yhtiön on silti osoitettava, että kysyntä voi kasvaa riittävästi ja katteet säilyä, jotta sen laskentakustannukset voidaan kattaa.
Miksi Japani voi houkutella osakeantia
Bloomberg kertoi, että Japanissa oli syyskuuhun mennessä listautunut ensimmäistä kertaa vain 32 yhtiötä. Se oli pienin yhdeksän kuukauden kokonaismäärä sitten vuoden 2012. Raportissa hidastuminen yhdistettiin tekoälyyn liittyvien listautumisten vähyyteen sekä Tokion pörssin tiukempiin sääntöihin, jotka koskevat sen startup-markkinoilla pysyä haluavia yrityksiä. Näkyvän ulkomaisen tekoäly-yhtiön listautuminen tarjoaa paikallisille sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa kasvuyhtiöön, jonka kaltaista he eivät välttämättä löydä Japanin kotimaisilta listautumismarkkinoilta.
Sijoittajien kiinnostuksesta on näyttöä, mutta se ei kerro, merkitäänkö kaikki Anthropicin tarjoamat osakkeet. SpaceX:n kesäkuisessa listautumisannissa japanilaiset sijoittajat saivat osakkeita 2,2 miljardin dollarin arvosta 75 miljardin dollarin annista. Reuters raportoi erikseen, että Japanissa sijoittajat olivat olleet valmiita merkitsemään osakkeita yli 6,2 miljardilla dollarilla, pääosin piensijoittajien voimin. Tämä ennakkotapaus ei ennusta, miten sijoittajat suhtautuvat Anthropicin osakkeiden hintaan.
Mitä sijoittajien on vielä punnittava
Sijoittajat voivat saada sijoituskohteekseen nopeasti kasvavan tekoäly-yhtiön, mutta vaarana on maksaa hinta, joka edellyttää kasvun jatkuvan samalla kun laskentakustannukset nousevat. Anthropic kertoi, että sillä oli yli 11 900 yritysasiakasta, jotka olivat käyttäneet edeltävän vuoden aikana vähintään 100 000 dollaria. CNBC:n mukaan viiden asiakkaan osuus liikevaihdosta oli noin neljännes vuoden 2026 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Osa sijoittajista on keskustellut noin 1,5 biljoonan dollarin arvostuksesta, mutta tätä lukua ei mainita Japanin hakemuksessa.
Anthropicin on vielä vahvistettava annin koko, hinta ja osakemäärä, saatettava viranomaiskäsittely päätökseen ja kerättävä merkinnät. Osakkeita ei voi myydä Yhdysvaltain hakemuksen nojalla ennen kuin rekisteröinti-ilmoitus tulee voimaan. Japanin enimmäismäärä kertoo, minkä laajuista sijoitusmahdollisuutta Anthropic valmistelee tarjottavaksi, ei sitä, paljonko yhtiö on kerännyt tai minkä arvoinen Clauden liiketoiminta on.