SK Hynix redovisade rekordhög rörelsevinst under tredje kvartalet när AI-efterfrågan lyfte minnesförsäljningen, men företagets försprång och nuvarande vinster är inte säkrade.
Ett rekordkvartal
Från juli till september uppgick rörelsevinsten till 83,33 biljoner won, ungefär 7,3 gånger mer än de 11,4 biljoner won som redovisades ett år tidigare. Omsättningen uppgick till 104,62 biljoner won – första gången den översteg 100 biljoner won under ett kvartal – och nettovinsten var 39,78 biljoner won. Rörelsevinsten överträffade analytikernas förväntningar och motsvarade ungefär 80 procent av omsättningen. Den mäter kärnverksamheten före räntor och skatt, medan nettovinsten även påverkas av fler kostnader och andra poster.
AI-efterfrågan genomsyrar hela verksamheten
AI-acceleratorer behöver stora mängder data som levereras snabbt. Minne med hög bandbredd, eller HBM, staplas nära processorn för att möta det behovet. De växande AI-datacentren konkurrerar också om DDR5-minnen för servrar och lagring för företag.
SK Hynix uppgav att ökad försäljning av HBM4, företagets senaste generation, och DDR5-minnen för servrar lyfte resultaten för DRAM. Försäljningen av lagring med hög kapacitet till datacenter ökade också, vilket innebär att efterfrågan nådde flera delar av verksamheten.
Ett försprång under press
HBM kräver mer tekniskt arbete än vanliga minnen: leverantörerna måste utveckla och tillförlitligt tillverka avancerade minnesstackar i stor skala. SK Hynix byggde upp en stark marknadsposition när efterfrågan på AI-acceleratorer sköt i höjden. Men Samsung och Micron konkurrerar när branschen går över till HBM4, och kunderna har skäl att godkänna flera leverantörer.
SK Hynix uppgav att avtal med 14 stora kunder omfattar mer än hälften av företagets produktionskapacitet för 2027 och 2028. Företaget räknar med att efterfrågan på minnen kommer att överstiga utbudet fram till 2030, men det är företagets prognos och inte ett fastslaget utfall. Avtalen ger företaget och köparna bättre överblick; prissättningen följer marknadsförhållandena inom överenskomna intervall och låser inte fast dagens priser eller vinster.
Utbyggnad av kapaciteten och fördelning av vinster
I augusti godkände SK Hynix investeringar på omkring 54 biljoner won i nya chipfabriker i Yongin och Cheongju. De första renrummen väntas öppna 2028 respektive 2029. Företaget planerar att öka investeringarna ytterligare nästa år. Det tar tid innan ny kapacitet blir tillgänglig, och prognosen om brist beror på framtida AI-investeringar och konkurrenternas produktion.
Företagets plan för aktieägaravkastning på omkring 100 biljoner won för 2026 omfattar minst 30 biljoner won i kontantutdelningar och minst 60 biljoner won i aktieåterköp och indragning av aktier. Summan inkluderar ett aktieåterköp på 40 biljoner won som tillkännagavs tidigare, snarare än en ny utbetalning på 100 biljoner won. En extrautdelning är kopplad till vinster från företagets investering i den japanska chiptillverkaren Kioxia. SK Hynix redovisade 98,7 biljoner won i nettokassa vid kvartalets slut, samtidigt som företaget står inför stora investeringsbehov.
Nästa test för företagets AI-försprång
Minnesbrist kan uppmuntra leverantörer att bygga ut, men nya fabriker kan öppna först när efterfrågan har svalnat. Om AI-företag drar ned på sina investeringar i datacenter eller om Samsung och Micron snabbt ökar sin kapacitet kan priser och marginaler falla. För tillfället konkurrerar AI-köpare om minnen, medan andra elektroniktillverkare kan få högre kostnader. Branschens historik av uppgångar och nedgångar innebär att ett enda rekordkvartal inte visar om rekordvinsterna kommer att bestå.
SK Hynix räknar med att HBM4 kommer att gå om HBM3E i leveranser och intäkter under fjärde kvartalet. Kunder och investerare kommer att följa om företaget kan leverera i stor skala, hur snabbt konkurrenterna kommer ikapp och om investeringarna i AI-infrastruktur fortsätter att öka. Kvartalet visar företagets styrka under den nuvarande bristen, men avgör inte vem som kommer att leda nästa generation eller hur länge bristen varar.