CoreWeave höjde sin intäktsprognos för 2026 och räknar med omkring 9 miljarder dollar i förskottsbetalningar från kunder, men riskerna kring skulder och leveranser kvarstår.
Från krypto till AI-beräkningar
CoreWeave började som en kryptovalutautvinnare och övergick till att hyra ut GPU-kapacitet när efterfrågan på utvinning förändrades. År 2020 erbjöd företaget tillgång till Nvidias grafikprocessorer via molnet. Generativ AI drev sedan upp efterfrågan på datorkraft, men för att möta den krävs chip, elektricitet och utrymme i datacenter, och ny kapacitet måste finnas på plats innan tjänsten kan börja levereras.
Den 10 november redovisade CoreWeave intäkter på 3,66 miljarder dollar för tredje kvartalet, en ökning med 168 procent jämfört med året innan och över analytikernas förväntningar. Företaget höjde sin intäktsprognos för 2026 till 13–13,3 miljarder dollar, från 12,4–13,2 miljarder dollar. Orderstocken med förväntade intäkter från bindande avtal växte till 132,5 miljarder dollar, från 104 miljarder dollar föregående kvartal. Orderstocken utgör inte redan intjänade pengar; intäktsföringen beror fortfarande på att tjänsten levereras. CoreWeave redovisade en nettoförlust på 709 miljoner dollar.
Vad förskottsbetalningarna ger
Vd:n Michael Intrator sade att CoreWeave räknar med omkring 9 miljarder dollar i förskottsbetalningar och depositioner från kunder under de kommande tre månaderna, kopplade till undertecknade avtal. Mer än 3 miljarder dollar gäller kunder som förnyar avtal för befintlig infrastruktur till högre priser. Kunderna betalar tidigare för att säkra avtalad datorkapacitet, samtidigt som CoreWeave får pengar som kan stödja expansionen. Men ett förskott är inte en vinst: företaget måste fortfarande leverera tjänsten, och en del av den förväntade totalsumman kommer från förnyelser av kapacitet som redan används.
Skulder och utgifter är fortfarande höga
Reuters rapporterade att CoreWeave hade omkring 46,9 miljarder dollar i skulder i slutet av september. Företaget redovisade 846 miljoner dollar i nettoräntekostnader för kvartalet, jämfört med ett rörelseresultat på 207 miljoner dollar. Investeringarna uppgick till 14,5 miljarder dollar under kvartalet. CoreWeave höjde den nedre gränsen för sin investeringsprognos för 2026 till 37 miljarder dollar och behöll den övre gränsen på 39 miljarder dollar. CNBC rapporterade i oktober att räntorna på vissa CoreWeave-obligationer hade överstigit 16 procent. Förskott från kunder kan minska behovet av dyra lån utan säkerhet, men företaget måste ändå bygga ut infrastrukturen i tid och tjäna tillräckligt för att täcka finansieringskostnaderna.
Nästa prövning är leveransen
Kunderna behöver tillförlitlig datorkapacitet, långivarna måste lita på att avtalen och utrustningen kan möjliggöra återbetalning, och aktieägarna står inför risken att expansionskostnaderna förblir höga även när försäljningen ökar. CoreWeaves senaste rapport, för andra kvartalet, som specificerade intäktsandelar per kund, visade att tre icke namngivna kunder stod för 36, 26 respektive 10 procent av intäkterna. Resultatet för tredje kvartalet innehöll ingen nyare uppdelning.
De utlovade 9 miljarderna dollar väntas komma in under de kommande tre månaderna; CoreWeave har inte rapporterat att företaget har tagit emot hela beloppet. Ledningen säger att den planerar att finansiera expansionen med förskottsbetalningar från kunder, lån med säkerhet och operativt kassaflöde, och räknar med att begränsa ytterligare kapitaltillskott på moderbolagsnivå fram till 2027. Företaget räknar också med ett justerat nettoresultat under första halvåret 2028. Detta är företagets förväntningar, inte fastställda utfall. Prövningen blir om CoreWeave kan omvandla avtal till fungerande kapacitet och pengar tillräckligt snabbt för att finansieringsplanen ska hålla.