人工智能需求带动内存销售增长，SK海力士第三季度营业利润创下纪录，但其领先优势和当前利润并非稳操胜券。
创纪录的季度业绩
7月至9月，营业利润达到83.33万亿韩元，约为上年同期11.4万亿韩元的7.3倍。营收为104.62万亿韩元，首次单季突破100万亿韩元；净利润为39.78万亿韩元。营业利润高于分析师预期，约占营收的80％。营业利润反映利息和税项支出前的核心业务表现；净利润则计入更多成本和其他项目。
人工智能需求带动多项业务
人工智能加速器需要快速获取大量数据。高带宽内存（HBM）堆叠在处理器附近，有助于满足这一需求。不断扩大的人工智能数据中心也在争购服务器级DDR5内存和企业级存储产品。
SK海力士表示，新一代产品HBM4和服务器DDR5销售走强，推动了DRAM业务业绩。大容量数据中心存储产品的销售也有所增长，因此需求带动了公司多个业务板块。
领先优势面临压力
HBM比普通内存需要更多技术投入：供应商必须开发先进堆叠产品，并确保能够大规模稳定生产。人工智能加速器需求激增之际，SK海力士建立了强劲的市场地位。但随着行业转向HBM4，三星和美光也在展开竞争，而客户有理由通过认证多个供应商来分散风险。
SK海力士表示，与14家主要客户达成的协议，覆盖了其2027年和2028年一半以上的产能。公司预计内存需求将持续超过供应，直至2030年，但这只是公司的预测，结果尚未确定。这些协议让公司及其买家对未来情况有更多了解；协议价格会根据市场情况在约定范围内浮动，并未锁定当前价格或利润。
扩建产能并分享利润
8月，SK海力士批准投资约54万亿韩元，在龙仁和清州建设新厂。首批洁净室计划分别于2028年和2029年启用。公司计划明年进一步扩大投资。新增产能需要时间才能投产，而供应短缺的预测取决于未来人工智能投资和竞争对手的产量。
公司面向2026年的股东回报计划总额约为100万亿韩元，其中至少30万亿韩元用于现金分红，至少60万亿韩元用于股票回购和注销。该总额包含此前宣布的40万亿韩元回购，而非新增一笔100万亿韩元的支出。一项特别股息与公司投资日本芯片制造商铠侠所获得的收益挂钩。SK海力士报告称，季末净现金为98.7万亿韩元，同时公司也面临巨额投资需求。
人工智能领先优势的下一场考验
内存短缺可能促使供应商扩产，但新工厂投产时，需求或许已经降温。如果人工智能公司放缓数据中心支出，或三星和美光迅速增加产能，价格和利润率就可能下滑。目前，人工智能买家正争相采购内存，其他电子产品制造商则可能面临成本上升。该行业历来繁荣与低迷交替出现，因此单个创纪录的季度业绩并不能证明创纪录利润能够持续。
SK海力士预计，第四季度HBM4的出货量和营收将超过HBM3E。客户和投资者将关注公司能否大规模交付产品、竞争对手追赶的速度，以及人工智能基础设施支出能否继续增长。本季度展现了公司在当前供应短缺中的实力，但无法决定谁将在下一代产品中领先，也无法确定短缺会持续多久。